恒指暴跌近700点，创下近六个月最大单日跌幅，直接砸穿24000点大关。恒生科技指数更惨，盘中跌超3%，创出两年新低。腾讯、阿里、小米、京东等公司股价持续下跌。与此同时，隔夜美股三大指数集体收涨，日经指数前一天暴涨3.3%，韩股反弹收涨，欧洲股市开盘集体飘红。港股似乎被排除在了全球市场的上涨之外。
市场上有声音认为伊美地缘局势升级是导致港股下跌的原因。然而，同一天内，日经指数只微跌不到1%，韩国综指还涨了0.46%。这表明地缘因素并不是主要原因，顶多算情绪上的小扰动。
真正核心的问题在于流动性被“双重绞杀”。首先，国庆假期A股休市7天，港股通同步关闭，内地资金无法流入。平时腾讯一天成交额超过50亿港元，假期首日缩水到不足40亿；中际旭创日常成交15到30亿，假期单日只剩2.57亿，缩水近九成。南向资金通常占港股总成交额的22%，在恒生科技这些权重股里能占到三成到五成，是这些股票最核心的买盘。通道一关，市场上只剩下外资和本地资金交易，少量抛压就能把股价砸出一个大坑。
其次，跨境资金通道进一步收紧。富途、老虎等互联网券商以及国泰君安国际、兴证国际、国信证券香港等十余家中资券商相继收紧政策，内地IP登录的存量客户只能卖出和出金，暂停入金与买入交易。这意味着“A股放假、内资跑去港股炒一波”的模式可能不再可行。内外两条腿都被绑住，港股成了一个没有增量资金、只有存量博弈的市场。
另一个容易忽略的因素是全球借贷成本飙升。10年期美债收益率触及5.34%，为2002年以来最高水平；30年期一度冲到5.65%以上；英国30年期国债收益率自1998年以来首次升破6%；法国10年期也创2002年以来新高。港股作为美元定价的离岸市场，利率跟随美元走高。美债收益率上升，所有资产的折现率也随之上升，导致未来盈利支撑的科技股和创新药估值被压缩。
金融股同样受到影响。全球借贷成本被推高，加上英国可能提高银行税的消息传出，汇丰、渣打等金融权重股大幅下跌。医药板块领跌全场，诺诚健华、乐普生物、百济神州等龙头大幅下挫。地产股也表现惨烈，佳兆业集团暴跌超17%，花样年控股、远洋集团、碧桂园、融信中国均跌超6%。
港股大跌引发了对A股节后走势的关注。港股和A股的关联性很强，研究显示A股受港股下跌的影响比受其上涨的影响要大得多。短期内，A股节后开盘可能会受到情绪冲击而低开。但港股这一跌也可能提前释放了悲观情绪，减少了节后兑现利润的抛压。此外，A股和港股面临的环境不同。港股主要是流动性结构问题，而A股更多是信心问题。国内稳增长政策还在持续加码，财政和货币支撑力度实打实。
机构的态度也值得关注。华泰证券建议当前市场并不适合博弈超短期机会，红利资产仍然是底仓配置的首选。
港股今天的暴跌很大程度上是“假期流动性真空”放大的结果。等到国庆假期结束、港股通恢复交易线上股票配资，南向资金重新进场，盘面的承接力会明显改善。A股开盘时，情绪上可能会低开，但决定走势的还是国内政策面和资金面的实际力度。
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