本周，美国联邦政府债务总额突破40万亿美元。为此2026线上股票配资，美国财政部宣布将针对较长期限名义附息国债的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍。目前每次操作的最高规模为20亿美元，调整后将提高至每次操作40亿美元。
相关调整自2026年9月9日起生效，并将持续至2026年11月4日。美国财政部将在下一次季度再融资会议上提供有关未来回购规模的更多信息。
然而，市场反弹仅维持了不到24小时。美国财长贝森特表示，他们有一个庞大的工具箱，包括调整发债结构、季度再融资公告前端指引、利用财政部一般账户调节等潜在选项。
彭博行业研究利率策略分析师霍夫曼认为，此次美国财政部意外扩大长期回购，预示未来将加大久期管理力度。他认为，鉴于长期美债收益率居高不下，扩大长债回购或许是美债发行结构即将迎来进一步调整的迹象。
霍夫曼指出，扩大回购规模有其合理性，因为抛售需求很高，且对这一议题已有讨论。在缩短美债组合的加权平均期限方面，目前的回购规模效用有限，但未来可能会更明显，具体取决于实际购买规模。
为支持流动性相对较差的二级市场，美国财政部每季度最多回购约540亿美元名义附息美债和通胀保值美债，覆盖九个期限区间。扩大长债回购后，单次操作的申卖规模至少将达到40亿美元，且不设上限。这些操作主要带来小幅流动性支持，其中收益率曲线长端受益最大。未来相关操作将与季度再融资公告同步安排，并在操作前一天正式公布。
当前，美国30年期国债收益率维持在5.2%之上，为2001年以来最高水平。市场分析指出，通过“前端发债、长端回购”的组合操作，相当于变相缩短债务加权平均期限、降低长端净供给，使长端稀缺性上升、收益率承压。
霍夫曼认为，美国财政部此前表示不会通过回购主动管理美债组合的久期。主动缩短债组合加权平均期限相当于对美债组合进行小规模“扭转操作”，尤其是当回购所用资金来自短债发行或财政部一般账户的现金时。
自2024年5月美国财政部启动常态化回购计划以来，已累计回购超过2000亿美元规模，但对于万亿美元级别的美债市场而言，效果有限。
根据霍夫曼及其团队的计算，截至8月18日，投资者申卖规模约为1.6万亿美元，而操作总规模上限约为2720亿美元。财政部实际购入约1986亿美元，占上限的73%。抛售需求在曲线短端和10年期以上区间最强烈，这两个期限区间的比例已达到或接近上限的100%。相比之下，收益率曲线中段的申卖规模勉强覆盖最大购买额度，且财政部对该期限区间已申卖美债的接受度极低。
目前10年到20年期区段2026线上股票配资，回购集中于2021年发行的20年期美债。该券种在10年至20年期限区间回购操作中占比过高。2021年和2022年发行的20年期国债，占了该区间回购总金额的77.7%。
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