2026年8月17日，华源证券发布了一篇家用电器行业的研究报告，报告指出，智能影像设备有望从拼硬件转向拼软件。
报告具体内容如下：
投资要点： 全景相机向日常场景扩圈的核心瓶颈或非拍摄能力，而是较高的后期处理门槛。过去，全景相机凭借360度记录和后期自由取景解决了拍摄阶段的构图难题，但选片、运镜与剪辑仍使大量素材难以转化为成片。旅行、亲子和运动等场景并不缺记录需求，制约使用频次的或是用户从拍摄到成片的时间成本，因此品类扩圈的关键或在于降低后期环节的门槛与时间成本，让普通用户也能够快速高质量的出片。 影石X6发布开启全景零剪辑时代，需求由“记录完整画面”走向“低门槛获得成片”，行业有望从拼硬件转向拼软件。“全景零剪辑”是影石全景相机新品X6的核心卖点之一，其内置“AI导演”功能可自动分析素材、筛选高光镜头、完成剪辑并推送至App（全过程无需用户操作）。产品将剪辑决策前置到默认工作流，有望解决全景素材“拍完用不上”的核心痛点。我们认为，X6标志着行业竞争重心或由硬件参数转向软件与AI能力，全景数据、算法、剪辑体验与效率有望成为竞争核心要素。
AI剪辑与云服务有望提升用户黏性与留存，并打开行业长期利润空间。AI剪辑通过提升出片效率，推动用户从尝试使用转向高频使用；随着用户对更丰富剪辑能力、跨设备访问及存储空间产生持续需求，相关增值服务具备付费转化基础。内容、剪辑偏好和使用习惯不断沉淀后，用户留存与品牌转换成本有望提升。我们认为，智能影像设备行业有望从一次性硬件交易，成长为以硬件为入口、通过AI剪辑与云服务持续变现的商业模式，行业长期利润空间有望打开。
重点数据跟踪：
1）出口链&汇率：截至26年8月14日，本周人民币兑美元汇率累计升值26个基点。
2）白电&原材料：截至26年8月14日，LME铜现货结算价14545美元/吨，周环比+2.1%，高位上行。
投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。
建议关注三条主线：
1）受益AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，从而带来需求高景气，如NAS、智能影像、智能影音等；
2）受益全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商正在出海并重新定义产品；
3）保持稳步成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）。
风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。
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